Трамп против Пауэлла: президент объявил войну главе Центробанка США?

В понедельник Дональд Трамп разразился новым обвинением, на этот раз его мишенью стал глава Федерального резерва Джером Пауэлл. Его же выдвиженец во время первого президентского срока. Что вызвало недовольство Трампа и чем может закончиться противостояние, мы попросили объяснить нашего эксперта Влада Грати.

— Вас все еще удивляют сюжеты, когда Дональд Трамп:

1. Сначала что-то делает или говорит
2. Потом получает негативную реакцию
3. А потом просто делает вид, что ничего не было / или его не правильно поняли / или вообще отрицает, что говорил такое

Если такие истории для вас еще не стали рутиной, то я расскажу вам еще одну. О том, как Трамп начал очередную войну против главы ФРС Джерома Пауэлла.

Что такое ФРС и почему этот конфликт важен 

Федеральная резервная система (ФРС) — это американский аналог Центробанка. Основные функции ФРС — управление денежно-кредитной политикой. Независимость Центрального банка от исполнительной власти считается одним из условий стабильности финансовой системы страны и предсказуемости ее денежной политики. ФРС регулирует ключевую ставку, контролирует деятельность банков и в целом обеспечивает стабильность финансовой системы.

Собственно из-за высоких ключевых ставок и возник конфликт между Трампом и Пауэллом. Ключевая ставка помогает балансировать экономику.

• Повышение ключевых ставок делает кредиты дороже и деньги в экономике дороже. При повышении ключевых ставок тормозится экономика, но и тормозится инфляция.
• При снижении ключевых ставок кредиты становятся дешевле, а деньги доступнее. Растет денежная масса. При снижении ключевых ставок разгоняется экономика, но и разгоняется инфляция.

Перед вами график разных показателей инфляции и ключевой ставки в США в последние годы (ключевой показатель инфляции CPI — зеленая линия. А ключевая ставка отмечена черной линией). В 2022 году США, как и многие другие страны мира, столкнулись с инфляционным кризисом. На пике инфляция достигала 9,1%.

ФРС США во главе с Джеромом Пауэллом начала повышать ставки, чтобы бороться с инфляцией. И, как вы можете видеть на графике, у них получилось. Инфляция начала снижаться. По последним данным она 2,4%. Но ставка всё ещё остаётся высокой.

• Пауэлл и ФРС пока не снижают ставки. Они боятся, что новая тарифная политика Трампа может привести к еще одной волне инфляции.
• А Трамп, в свою очередь, хочет, чтобы ставки снижали быстрее. Это поможет подтолкнуть экономику к росту, а Трамп сможет похвастаться более красивыми цифрами.

Ситуация напоминает ту, которая была несколько лет назад в Турции. Когда Эрдоган настаивал на снижении ставок в экономике и даже сменил несколько глав Центробанка, чтобы они были более послушными и придерживались низких ключевых ставок. Я думаю, что многие из вас знают, к чему это привело. Инфляция в Турции была более 85% в 2022 году и более 75% в 2024 году.

Именно поэтому политическое давление на главу ФРС США вызвало такую бурную реакцию. Инвесторы опасаются, что Трамп может начать вмешиваться в работу ФРС, влиять на решения по ставкам. После поста Трампа с атакой на Пауэлла 21 апреля, назвавшего его «полным лузером» за то, что тот не снижает процентные ставки, американские индексы опять потеряли более 2%, а индекс доллара пережил одно из самых сильных падений за последние 50 лет.

В конце статьи рассмотрим, может ли действительно Трамп может уволить главу ФРС?

Хронология конфликта между Пауэллом и Трампом

На самом деле история неприязни между ними началась ещё в первый срок Трампа. В 2019 году Трамп тоже требовал от Пауэлла снижения ставок, потому что ему нужны были хорошие экономические показатели перед выборами.

Тогда в Твиттере Трамп написал: «Кто наш больший враг — Джей Пауэлл или председатель Си?»

Далее в 2022 году Трамп обвинил Пауэлла в инфляции и первый раз пригрозил ему увольнением.

Об увольнении Пауэлла Трамп также говорил во время предвыборной кампании. Он тогда заигрывал с избирателями-криптоэнтузиастами и обещал сделать США «криптостолицей мира». А главными злодеями в этой части кампании были глава Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гэри Генслер — за то, что регулирует деятельность криптокомпаний, и глава ФРС Джером Пауэлл — за то, что слишком долго снижает ставки.

Но переходим уже ближе к сегодняшним событиям.

7 октября 2024 года

Спустя 2 дня после победы Трампа на выборах на пресс-конференции ФРС Пауэллу задают вопрос о том, уйдет ли он в отставку, если его попросит новый президент США.

Джером Пауэлл говорит, что не уйдет в отставку и что президент не может его уволить, даже если захочет.

4 апреля 2025 года

Пауэлл довольно резко и нетипично для него критикует тарифы, введенные Трампом 2 апреля в так называемый «День освобождения США».

— Мы сталкиваемся с крайне неопределенной ситуацией и повышенными рисками как более высокой безработицы, так и роста инфляции.

— Это подрывает обе цели ФРС: достижение инфляции в 2% и максимальной занятости.

Также Пауэлл открыто говорит о том, что процесс снижения ставок пока приостановлен. По его мнению, нужно посмотреть, как новые тарифы повлияют на инфляцию, а уже потом принимать решения.

17 апреля 2025 года 

В атаку переходит уже Трамп. И публикует в своей соцсети Truth Social тот самый пост, который вызвал к понедельнику еще один обвал по доллару и на американском фондовом рынке.

«Экономика может замедлиться, если мистер ”Слишком поздно“, крупный неудачник, не снизит процентные ставки прямо сейчас».

Трамп даже приводит в пример Европейский Центробанк, который снизил ставку уже 7 раз, а также намекает на возможную отставку Пауэлла.

Инвесторы однозначно расценивают это как атаку на независимость ФРС. 

• Индекс S&P 500, который рассчитывается на основе цены акций 500 крупнейших компаний США, в понедельник снизился примерно на 2,4%. С начала года он потерял уже примерно 12%.
• Индекс Dow Jones в понедельник потерял 2,5%, а с начала года — около 10%.
• Индекс акций высокотехнологичных компаний США, Nasdaq, в понедельник снизился более чем на 2,5%, а с начала года эти компании в среднем потеряли в цене около 18%.
• А индекс доллара впервые с 2022 года опустился ниже отметки в 100 пунктов.

А цены на золото, наоборот, впервые в истории превысили $3500 за тройскую унцию. Потому что инвесторы выходят из американских активов и перенаправляют капитал в золото.

После такой реакции Трамп, как и всегда, взял свои слова назад и уже успел, отвечая на вопросы журналистов в Белом доме сказать, что не собирается увольнять Пауэлла.

Может ли президент США уволить главу ФРС?

Этот вопрос сложнее, чем кажется на первый взгляд. И у него 2 ответа. С юридической и с политической точек зрения.

С юридической точки зрения

Президент может уволить главу ФРС по уважительной причине. В американском законе буквально такая формулировка «за дело». Трактовать это можно по-разному, но наверняка тут в виду имеются серьезные превышения полномочий. Поэтому теоретически у Трампа такая возможность есть.

Но на самом деле это будет очень серьезным вмешательством в работу ФРС, которая должна быть независимой от власти. В истории США был всего один случай, когда президент пытался уволить главу Федрезерва. В 1935-м это попытался сделать Франклин Рузвельт. Но Верховный суд США тогда встал на сторону ФРС и запретил президенту уволить главу ФРС.

Этот прецедент наверняка будет использован и в потенциальном судебном разбирательстве между Трампом и Пауэллом.

С политической точки зрения

Ситуация еще сложнее для Трампа. Во-первых, вмешательство в независимость ФРС сильно подорвет доверие инвесторов к американским рынкам. Независимый Федрезерв — это гарантия того, что с долларом и с долговым рынком США ситуация будет спокойной и прогнозируемой.

Даже намек на увольнение Пауэлла вызвал обвал на рынках. Представьте, что будет после первых действий.

Во-вторых, Пауэлл — очень сложная мишень. Он помог США справиться с двумя тяжелыми кризисами подряд

• 1.Сначала помог справиться с ковидным кризисом через программу QE, буквально залив экономику деньгами
• 2. А потом смог сделать «мягкую посадку». У ФРС получилось справиться с инфляционным кризисом за счет высоких ставок. При этом экономика США осталась крепкой и не ушла в рецессию в этот период.

Трамп уже успел объявить победу над инфляцией после публикации новых данных в 2,4%. Но ведь это результат трехлетней работы Пауэлла и ФРС и жесткой политики высоких ставок.

Поэтому Пауэлл — слишком сложная цель для Трампа, и он почти наверняка доработает свой срок на посту председателя ФРС до 15 мая 2026 года.

Читайте другие материалы автора:

• Трамп для финансовых рынков хуже войны, но пока лучше ковида
• Мировая торговая война: кто выиграл, кто проиграл и чем грозит Молдове — разбор nokta
• Тарифные войны Трампа и обвал на фондовом рынке — разбор nokta
• «Каждый житель Молдовы должен по 50 000 леев» — разбираем манипуляцию Ирины Влах
• «Внуки наши будут отдавать» — 5 мифов о госдолге и грозит ли Молдове дефолт

В видеоформате — тут.

Если вы нас читаете/смотрите и вам нравится наша работа, поддержите команду nokta. До 30 апреля вы можете направить 2% своего подоходного налога за 2024 год на развитие независимого СМИ в Гагаузии. Подробнее здесь.